在全球能源转型和人工智能推动下，铜正成为关键资源。当地时间1月8日，据《金融时报》报道，全球两大矿业巨头嘉能可和力拓近期重启了合并谈判。双方此前曾在2024年底讨论过合并事宜，但相关谈判在大约一年前被搁置。

当地时间1月8日，两家公司分别确认，双方正就“部分或全部业务的潜在合并”展开初步讨论，这可能包括力拓和嘉能可的全股票合并，合并后的公司估值可能超过2600亿美元（3880亿澳元）。不过在《金融时报》披露相关谈判后不久，双方同时也强调，目前尚不确定是否会达成任何交易。

两家公司表示，“双方目前的预期是，任何合并交易都将通过力拓收购嘉能可的方式完成，并需经法院批准的安排方案。”但潜在交易的具体架构仍不明朗。目前尚不清楚嘉能可的大宗商品贸易业务是否会被纳入到合并方案中。

尽管目前谈判的细节尚不明确，但2024年的谈判为我们了解合并的潜在理由提供了线索，铜矿将成为促成任何交易的关键因素。两家公司都将铜视为未来战略的基石商品。

此前英美资源集团和加拿大特克资源公司达成了一笔“零溢价”合并，这对包括必和必拓、力拓等竞争对手构成了压力，促使这些矿业公司通过扩张规模来争夺更多铜资源。

自8月接任力拓首席执行官（CEO）以来，西蒙·特罗特(Simon Trott) 致力于实施一项旨在简化和优化公司业务的战略，将重心集中于三大核心业务单元：铁矿石、铜以及铝和锂(iron ore, copper, and aluminium and lithium）

力拓的铜业务由凯蒂·杰克逊（Katie Jackson）领导，已做好充分准备，把握全球能源转型带来的机遇，并将资源投入到大型铜矿项目的加速推进中。这些项目包括蒙古的奥尤陶勒盖铜矿（ Oyu Tolgoi in Mongolia）、美国肯尼科特铜矿（Kennecott mine in the US）的稳定运营、美国Resolution Copper合资项目的推进，以及在南美洲的合作项目例如智利的Nuevo Cobre项目。

而嘉能可近期已将自身战略重新聚焦于铜业务的增长。嘉能可的首席执行官去年曾表示，嘉能可的目标是成为“全球最大的铜生产商”。目前，嘉能可是全球第六大铜生产商。根据公司的扩张规划，预计到2035年，嘉能可的年铜产量有望达到160万吨，是当前水平的大约两倍。

两家公司铜矿业务合并将打造一个行业巨头，能够充分利用双方的经验、专业知识和资源。

上个月，嘉能可首席执行官加里·纳格尔也概述了两家大型矿业公司合并可能带来的潜在益处。据《金融时报》报道，纳格尔表示：“创建更大的公司是明智之举。这不仅是为了扩大规模，更是为了创造实质性的协同效应，提升行业竞争力，吸引人才和资本。”

过去六个月，受益于大宗商品价格上涨以及新的铜战略，嘉能可的股价累计已上涨大约35%。同期，力拓股价上涨超40%。而本周，铜价继续攀升。

LME三个月滚动铜期货价格本周突破了每吨13000美元，目前价格稍有回落但仍处于高位，隔夜的收盘价为每吨12720.5美元。

当地时间1月8日，标普全球发布的最新研究报告还指出，未来全球铜需求将出现“结构性跃升”，能源转型、人工智能产业以及核心经济需求是背后的重要推手。与此同时，目前铜供应仍然有限，由此标普警告全球铜短缺的风险正在上升。

标普全球公司副董事长 丹尼尔·耶金：世界对铜的需求将大幅增加，大约要比现在多出50%，而背后的核心原因在于全球正在加速电气化。按照测算，到2040年，全球用电量将比目前增加约50%。

标普预计，数据中心对铜的年需求量，预计将从2025年的大约110万吨，增长到2040年的大约250万吨。而从总体上看，预计全球对铜的年需求量，将从去年的2800万吨增加至2040年的4200万吨。

标普指出，如果铜供应未能实现“有意义的扩张”，到2040年，全球铜供应的缺口预计将扩大到1000万吨，这相当于当前全球需求的将近三分之一。